Saturday, September 27, 2014

KGHM: hedging copper with the seagull




The 14H1 KGHM report mentions a copper hedging strategy called the Seagull.


Basically, it hedges part of the revenues (40,5k tons in H2 vs. 283k tons produced in H1, or less than 15%) against copper prices falling below $7,500 / ton.

Since the copper price was approx. $6,800 / ton on Friday, the Seagull was in the air:

(assumes no premiums)
Notes: see post about visualizing option strategies

Hence, the KGHM 14Q3 revenues should be even a little bit higher than estimated on the basis of the commodities prices alone.

Unfortunatelly, KGHM does not hedge against silver prices and the later decreased significantly more than copper over the previous three months(  -16.76% vs. -4.22%).



The Q3 monthly average price for silver, should still be higher than the Q2's, but the lack of hedging means lost revenues.

Only a little consolation is the fact, that silver constitutes "only" some 17% of the combined Cu+Ag KGHM production. Still we are talking about more than 600 million USD annually exposed here...

And yes, there is also some gold, molybden and more...

45 comments:

Derrick V. Mays said...

I like your comparison with the bird. Totally agree with you. I have a coin that is very rapidly increasing in value. I know it with this site http://violity.net/ .

Blogger said...

Purchase A .925 Silver Chain Online.

phann son said...

The investment on upgradation will raise the production cost of petrol by Rs1.40 per litre and diesel by


sbobet
baccarat
online baccarat

mohamed ali said...

شركة الصفرات لكشف تسربات المياه بالرياض
شركة الصفرات لتسليك المجارى بالرياض

mohamed ali said...

its very effective keyword Installation of bird repellent Cover in keep going
-------------------------------------------------------------------------
شركة تركيب طارد حمام بالرياض

khaled ali said...

شركة نقل اثاث ببريدة

mohamed go said...



[url=http://cutt.us/O2SOS]شركة تنظيف منازل بالخرج [/url]

[url=http://cutt.us/6nJ2J]شركة تنظيف فلل بالخرج [/url]


[url=http://cutt.us/XKMC7]شركة تنظيف مجالس بالخرج [/url]


[url=http://cutt.us/TAyTt] شركة تنظيف خزانات المياه بالخرج[/url]


[url=http://cutt.us/IMwW5]شركة مكافحة حشرات بالخرج [/url]

abo-bder said...


IKEA

abo-bder said...


شركة تركيب ستائر بالرياض
شركة تركيب اثاث ايكيا بالرياض

شركة نقل اثاث من الرياض الى الامارات

شركة فك وتركيب المكيفات بالرياض

نقل اثاث من الرياض الى الامارات

abo-bder said...


شركة نقل اثاث من الرياض الى الطائف
شركة نقل اثاث من الرياض إلي نجران
شركة نقل اثاث من الرياض الى الدمام
شركة نقل عفش بالرياض 300 ريال
شركة نقل عفش من الرياض الى البحرين
شركة نقل اثاث من الرياض الى تبوك
شركة نقل اثاث من الرياض الى القصيم
شركة نقل اثاث من الرياض الى جازان
شركة نقل اثاث من الرياض الى الجبيل

abo-bder said...


شركة نقل اثاث من الرياض الى الاردن
شركة نقل اثاث من الرياض الى الامارات

شركة نقل اثاث من الرياض الى جدة

شركة نقل اثاث من الرياض الى الكويت

شركة نقل اثاث من الرياض الى ابها

شركة نقل اثاث من الرياض الى خميس مشيط
شركة نقل اثاث من الرياض إلي الباحة

شركة نقل اثاث من الرياض إلي مكة
شركة نقل اثاث من الرياض الى المدينة المنورة

abo-bder said...

شركة نقل اثاث من الرياض الى الامارات

abo-bder said...

شركة شحن اثاث من الرياض الى الامارات

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-%D8%B3%D9%8A%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D9%86%D9%82%D9%84-%D8%B9%D9%81%D8%B4-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6-%D8%A7%D9%84%D9%8A-%D8%A7%D9

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D8%B3%D9%84%D9%8A%D9%83-%D9%85%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%B9%D8%B2%D9%84-%D8%A7%D8%B3%D8%B7%D8%AD-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D8%B3%D9%84%D9%8A%D9%83-%D9%85%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D9%83%D8%B4%D9%81-%D8%AA%D8%B3%D8%B1%D8%A8%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8A%D8%A7%D9%87-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-%D9%85%D8%AC%D8%A7%D9%84%D8%B3-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-%D9%85%D8%AC%D8%A7%D9%84%D8%B3-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D8%AE%D8%B2%D9%8A%D9%86-%D8%A7%D8%AB%D8%A7%D8%AB-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-%D8%AE%D8%B2%D8%A7%D9%86%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-%D9%85%D9%86%D8%A7%D8%B2%D9%84-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%BA%D8%B3%D9%8A%D9%84-%D9%85%D9%88%D9%83%D9%8A%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%BA%D8%B3%D9%8A%D9%84-%D9%85%D9%88%D9%83%D9%8A%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AC%D9%84%D9%8A-%D8%A8%D9%84%D8%A7%D8%B7-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-%D8%AE%D8%B2%D8%A7%D9%86%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85-2/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-%D9%81%D9%84%D9%84-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D9%85%D9%83%D8%A7%D9%81%D8%AD%D8%A9-%D8%AD%D8%B4%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

Unknown said...



شركة مكافحة دفان بالرياض

abo-bder said...

شركة شحن اثاث من الرياض الى الامارات

Unknown said...


https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-
%D9%85%D8%AC%D8%A7%D9%84%D8%B3-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B1%D8%AC/

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D9%85%D9%83%D8%A7%D9%81%D8%AD%D8%A9-
%D8%AD%D8%B4%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B1%D8%AC/

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-
%D9%85%D9%86%D8%A7%D8%B2%D9%84-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B1%D8%AC/

Unknown said...

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D8%B3%D9%84%D9%8A%D9%83-
%D9%85%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D9%86%D9%82%D9%84-%D8%B9%D9%81%D8%B4-
%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6-%D8%A7%D9%84%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%85%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA/

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-
%D8%B3%D9%8A%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%B1%D8%B4-
%D9%85%D8%A8%D9%8A%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-
%D9%85%D8%B3%D8%A7%D8%A8%D8%AD-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/


https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-
%D9%85%D9%83%D9%8A%D9%81%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6/

https://www.set-elbeet.com/%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%AA%D9%86%D8%B8%D9%8A%D9%81-
%D8%B4%D9%82%D9%82-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%85%D8%A7%D9%85/

https://www.set-elbeet.com/%D8%B9%D8%B2%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B2%D8%A7%D9%86%D8%A7%D8%AA/

abo-bder said...

شركة نقل اثاث من الرياض الى الامارات

ElNaga7 said...

شركة مكافحة بق الفراش مع الضمان
خدمات تخزين اثاث بالرياض مؤمنة
اسعار شركة تخزين عفش بالرياض
افضل شركة كشف تسربات المياه بالرياض
شركة تسليك مجاري بالدمام
افضل شركة تنظيف خزانات بجدة خصم 50%
شركة تنظيف شقق بالرياض
افضل شركة تنظيف فلل وقصور بالرياض
شركة تنظيف مجالس بجدة
شركة تنظيف منازل بالخرج ممتازة

ElNaga7 said...

شركة تنظيف منازل بالرياض مضمونة
طريقة تنظيف واجهات الحجر
تنظيف واجهات زجاج بأرخص الاسعار
شركة رش مبيدات شمال الرياض
شحن عفش من الرياض الى الاردن
ارقام شراء الاثاث المستعمل بالرياض
افضل شركة تنظيف بالخرج
ارخص شركة تنظيف مسابح بالرياض
شركة نقل اثاث بالخرج ممتازة
شركة شفط بيارات بالرياض

ElNaga7 said...

شركة عزل اسطح بالرياض فوم
شركة عزل خزانات بالرياض ممتازة
افضل شركة مكافحة حشرات بالخرج
ارخص شركة مكافحة حشرات بالرياض
شركة مكافحة صراصير بالجبيل
شركة مكافحة الفئران بالرياض بالضمان
شركة نظافة شاملة بالرياض
شركة نقل اثاث بالرياض عمالة فلبينية
شركة نقل اثاث خارج المملكة
اسعار شركات نقل العفش بالرياض

ElNaga7 said...

افضل شركة مكافحة النمل الابيض بالرياض
housekeeping Services
leak detection company
Floor cleaning
طرق التخلص من بق الفراش
شركة تنظيف اثاث بالمجمعة
شركة تنظيف مساجد بالرياض
شركة تنظيف رخام بالرياض
شركة تنظيف ستائربالبخار بالرياض
إبادة الآفات والقوارض

ElNaga7 said...

شركة تنظيف فلل بالمزاحمية
شركة مكافحة حشرات الفراش بالرياض
افضل دكتور اسنان في مدينة نصر
افضل مركز لعلاج الاسنان في مصر
افضل دكتوراسنان في المهندسين
مراكز تجميل الاسنان بالقاهرة
اسعار ايجار الشقق في جمصة 2017
اسعار شقق للايجار في جمصة

ElNaga7 said...

ارقام سماسرة جمصة
اراضي للبيع في 15 مايو جمصة
شركة نقل اثاث بجازان
شركة كشف تسربات المياه بجازان
شركة رش دفان برماح
شركة رش دفان بخميس مشيط
شركة مكافحة النمل الابيض بنجران
شركة مكافحة النمل الابيض بملهم
شركة مكافحة النمل الابيض بعنيزة

abo-bder said...

شركة شحن عفش من الرياض الي الامارات-دبي

abo-bder said...



شركة شحن عفش من الرياض الي الامارات-دبي
شركة نقل اثاث من الرياض الى الامارات

شركة نقل اثاث من الرياض الى الامارات

abo-bder said...

شركة شحن اثاث من الرياض الى الامارات

شركة شحن اثاث من السعودية الى الامارات